这个冬天，对熊猫金控来说，出现异常严寒。这家公司曾在2014年前后，已完成了从烟花业务到互联网金融的华丽上前。公司重点布局的P2P业务，随着2018年行业的爆雷，瞬间坍塌。最近，公司倒数出售金融业务子公司，仅有余的银湖网，自身仍未趟过雷区，能分担起挽回熊猫金控的重任？倒数挤压金融业务最近，熊猫金控（600599.SH）拟定让公司持有人的莱商银行3.33%（1亿股）股权，对价2.75亿元。2015年6月，公司用2.65亿元夺下了这部分股权。大股东莱商银行时，公司回应是为了完备在互联网和金融领域的布局，取得传统金融平台的反对，充分发挥线上和线下的协同效应，更佳服务于公司转型。此次出售莱商银行股权，公司则称之为，是因为互金行业压力下降，公司要将这部分流动较强的资产所求，强化公司流动性，防止融资环境好转对公司的持续经营导致冲击。这已不是熊猫金控第一次交易中小银行的少数股权。2014年，公司曾以8300万出让浏阳农村商业银行5%股权，当时的理由也是减缓资金周转，增进公司平稳发展。一年之后，却又购入莱商银行股权。

此番出售莱商银行股权2.75亿估值对应的PB为0.93倍。交易所的面谈函中，重点注目此次的交易价格否合理。在重组草案中，公司回应莱商银行的发展情况较好，盈利能力急剧提高。历时数据表明，2017年1月浦发银行出让莱商银行股权对应的PB为0.99倍，当年底莱商银行注册资本扩股对应的PB为1倍。今年三季度以来，公司已相继处理旗下多笔资产。9月，5712万元出让银港咨询70%股权；10月，1688万出让银湖投资100%股权，2.1亿出让广州小贷100%股权。重注P2P摔雷熊猫金控原名熊猫烟花，原是湖南浏阳主营烟花的一家上市公司。近年来，因各地对燃放烟花爆竹的容许，以及雾霾天气影响等因素，国内烟花市场需求大大衰退，2014年前后，公司著手向互联网金融转型。先后正式成立了银湖网和熊猫金库两家互联网金融平台，公司主营业务向P2P移往。随后的几年里，公司相继加码互联网金融，同时挤压烟花资产。戴着互联网金融的光环，公司的股价一路走高，2015年一度上升到53元/股，市值低约将近90亿元。如今，公司股价已跌到至10.45元（12月19日收盘价），市值刚刚过17亿元。实质上，从烟花转型互金之后，熊猫金控并没想象的那么赚，每年3亿左右的营收，2000万左右的净利润。握两个P2P平台，熊貓金控原期盼于在互金的道路上一路飞驰。

然而，转入2018年之后，P2P行业陆续暴雷，银湖网和熊猫金库也未能幸免。公司实控人赵伟平以直播的方式，宣告旗下P2P平台经常出现了兑付危机。屋漏偏逢连阴雨，今年1-9月，公司股市还亏了3300万元。今年前三季度，公司归属于净利润亏损2634万元。在外界显然，三季度以来，公司密集出让旗下资产，或是为了突击扭亏。何去何从作为一家以互联网金融为主要业务的公司，倒数出让旗下金融业务资产，熊猫金控还只剩什么？值得一提的是，出让的几家子公司，都曾是熊猫金控的业绩砥柱。银港咨询是原熊猫金库的运营主体，2017年构建营收5425万元、净利润1011.9万元；今年上半年营收3501.5万元，净利润1650万元；广州小贷2017年营收1494万元，净利润1054万元；今年上半年营收1063万元、净利润391万元；倒数挤压资产后，公司的最重要金融业务资产，只只剩银湖网。但这家P2P平台自身仍未从爆雷的危机中几乎走进。公司透露的数据表明，截至今年9月，银湖网无偿人数为3.9万元，借贷余额34.5亿元，回款周期集中于在2019年1月至2021年2月。P2P平台倒数爆雷，已严重影响了投资者信心，银湖网还能否以一己之力，担任起熊猫金控的发展重任？交易所在近期的面谈函中还问到，资产重组已完成后，公司否不存在主要资产为现金，或无明确经营业务的情形？以今年三季报财务数据为基础，斑马消费可行性测算，几笔资产出售后，公司的货币资金为6.34亿元，而公司的总资产刚刚过10亿元。对了，公司还少量的烟花业务，今年上半年还以6192万元营收，贡献了487万元净利润。